Các nhà nghiên cứu tại Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đang vật lộn với tương lai của các khoản thanh toán – rất nhiều báo cáo hàng quý mới nhất của họ , được phát hành vào Chủ nhật, hoàn toàn dành riêng cho những gì cuộc cách mạng tiềm năng đó nắm giữ.
Trong cái nhìn dài 138 trang về những gì nằm ngoài phạm vi tài chính, tổ chức có trụ sở tại Thụy Sĩ cho rằng xu hướng sắp tới có thể định hình cơ sở hạ tầng thanh toán vào ngày mai: chứng khoán token, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, thanh toán xuyên biên giới và đổi mới ngang hàng .
Trưởng phòng nghiên cứu của BIS Hyun Song Shin cho biết “tốc độ thay đổi và khả năng gây gián đoạn đã khiến việc kiểm tra các hình thức hệ thống thanh toán mới là ưu tiên hàng đầu của các nhà hoạch định chính sách.
Lựa chọn biến đổi nhất để cải thiện các khoản thanh toán là một sự sắp xếp ngang hàng liên kết trực tiếp giữa người trả tiền và người được trả tiền và giảm thiểu số lượng trung gian, Tổng giám đốc của BIS, Agustin Carstens cho biết trong phần giới thiệu về báo cáo.
Mã thông báo
Mã thông báo chứng khoán trên một sổ cái phân tán có thể hợp lý hóa chu kỳ thanh toán – làm cho nó hiệu quả hơn một số nhà đầu tư sẵn sàng chịu, báo cáo cho biết.
Kết luận có vẻ nghịch lý xuất phát từ kỳ vọng của các nhà nghiên cứu BIS rằng các nhà giao dịch đang gặp phải các chu kỳ thanh toán chậm chạp – bị sa lầy trong các rào cản và trung gian và các mối quan ngại về quản lý thanh khoản – đã được áp dụng. Họ hoạt động dưới những hạn chế này.
Ví dụ, nếu một hệ thống dựa trên DLT đã phá vỡ hệ thống bằng cách cắt bỏ các trung gian, thì hiệu quả mang lại có thể thay đổi thực tế phụ trợ của thị trường, do đó có thể khiến các bên liên quan sử dụng theo cách thức cũ.
Những người tham gia thị trường có thể không muốn chuyển sang các chu kỳ thanh toán ngắn hơn, vì điều này có thể làm tăng yêu cầu thanh khoản và khiến các nhà tạo lập thị trường mất ít thời gian hơn để lấy tiền mặt hoặc chứng khoán cần thiết để thanh toán, báo cáo cho biết.
Câu hỏi hóc búa về phần thưởng / rủi ro này đi ngược lại với việc các nhà nghiên cứu tiến sâu hơn vào tương lai của chứng khoán hóa. Nhìn về phía trước, nhóm của tổ chức có trụ sở tại Basel đã tìm thấy rất nhiều vấn đề ngắn hạn cần giải quyết trước khi bất kỳ hệ thống chứng khoán DLT có ý nghĩa nào được triển khai, như các câu hỏi pháp lý liên tục về mã thông báo bảo mật.
Khi những điều đó đã được giải quyết, vẫn còn nhiều câu hỏi về các vấn đề như rủi ro hoạt động. Đó là bởi vì DLT và các hợp đồng thông minh vẫn chưa được chứng minh trên thế giới thanh toán bù trừ và thanh toán, theo báo cáo. Họ cũng sẽ cần phải vật lộn với các hệ thống dựa trên tài khoản hiện hành:
Các nhà nghiên cứu cho biết, khả năng các hệ thống mã thông báo tương tác với các hệ thống dựa trên tài khoản sẽ là chìa khóa thành công của họ.
Tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương
Các quy định của các nhà nghiên cứu về mã thông báo chứng khoán chỉ là một tính năng trong tương lai của báo cáo hàng quý dành riêng cho các cuộc cách mạng tiềm năng trong thanh toán quốc tế.
Một trong những lớn hơn những câu chuyện trong ngân hàng vòng tròn là tiền kỹ thuật số. Ngân hàng có rất nhiều câu hỏi xung quanh CBDC: Họ nên tập trung vào bán lẻ hay bán buôn? Dựa trên tài khoản hoặc dựa trên mã thông báo? Họ chạy trên một sổ cái phân tán, một mô hình tập trung, một hệ thống lai? CBDC có cần thiết không?
BIS không trả lời dứt khoát những câu hỏi đó trong phần của mình về Công nghệ tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương bán lẻ, nhưng các nhà nghiên cứu của nó đã vạch ra những cân nhắc mà mỗi người sẽ liên quan.
Chẳng hạn, họ làm rõ không có điểm nào phát triển tiền kỹ thuật số thiếu lợi thế so với các hệ thống thanh toán hiện có. Người tiêu dùng sẽ không sử dụng CBDC kém tiện lợi hơn tiền mặt hoặc thẻ tín dụng và các nhà bán lẻ sẽ không chấp nhận một hệ thống không thể chạy theo nhu cầu cao nhất của Hồi giáo.
Đó là một lĩnh vực mà CBDC dựa trên DLT có thể chùn bước, các nhà nghiên cứu nói. Các cơ chế đồng thuận thường làm chậm thông lượng giao dịch, đánh vần rắc rối tiềm ẩn đối với một hệ thống phải đối mặt với bán lẻ phải gánh hàng triệu thanh toán thường nhỏ bằng đô la mỗi ngày.
Mặc dù vậy, các hệ thống bán buôn – thanh toán quy mô lớn giữa các ngân hàng và người chơi chính – có thể phù hợp dễ dàng hơn với một số hạn chế đồng thuận của DLT, các nhà nghiên cứu cho biết.
Làm thế nào phân cấp một hệ thống CBDC cũng là một câu hỏi. Phân cấp loại bỏ nguy cơ của một điểm trung tâm của sự thất bại, nhưng nó cũng làm tăng khả năng của các lỗ hổng mới.
Lỗ hổng quan trọng của kiến trúc thông thường là sự thất bại của nút trên cùng, ví dụ như thông qua một cuộc tấn công hack mục tiêu. Lỗ hổng quan trọng của DLT là cơ chế đồng thuận, có thể bị áp lực, ví dụ, bởi một loại tấn công từ chối dịch vụ, theo báo cáo.
Fiona (theo coindesk.com)
